宏源证券南向资金最新动向来了,密集扫货这些行业!港股通红利ETF汇添富(513820)标的指数最新股息率超6%,性价比凸显!资金为何偏爱红利+现金流资产?

　　3月20日，A股市场震荡回调，现金流板块震荡，港股红利板块逆势冲高！截至15:00，“港股高股息标杆”港股通红利ETF汇添富（513820）微跌0.08%，震荡行情中更显韧性，A股方面，现金流ETF汇添富（159276）随市收跌1.05%。

　　港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数成分股涨跌不一，中国重汽涨超8%，中国海洋石油涨超2%、中国石油股份、裕元集团涨超1%，中远海控、海丰国际等涨幅居前。

　　【港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数前十大成分股】

　　截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　市场震荡，红利重回资金关注焦点！从南向资金流向来看，近一周，银行行业重回南向资金净买入榜首，且石油、煤炭、房地产等高股息板块也位居南向资金净买入前列！

　　截至2026/3/20

　　申万宏源表示，从资金属性来看，南向资金更重“高股息”。近年来港股通资产按申万行业分类的持仓占比中，南向资金系统性高于外资的行业为银行、煤炭、石化、通信、机械、医药，多数为高股息行业，为获取A-H对比之下的股息率优势。

　　【人民币升值阶段，高股息、高现金流资产配置价值突出】

　　申万宏源表示，（1）复盘人民币升值阶段港股高股息的表现，历史来看各行业（分别选取样本为股息率大于3%的个股）大概率均有绝对收益。（2）人民币升值实际上是提升了中国对美元定价资源品的购买力，而这种“购买力提升”驱动了全球定价的资源品价格中枢的上行，历史复盘经验亦能提供论据。（3）全球定价的资源品价格上行传导至国内定价的资源品，体现为能源材料板块系统性的毛利率扩张和盈利改善，而港股高股息板块中代表性资产中多数为PPI上行敏感型行业。（4）考虑业绩成长性之后的分红回报，港股高股息板块相对A股仍有优势。（来源于申万宏源20260319《【申万宏源策略】不只是红利：高股息资产的再定价——港股行业比较春季策略报告》）

　　不止红利表现优异，现金流资产也能得到系统重估。西部证券指出，2018年前后，中国进入工业化成熟期，中国企业具备了强大的创造现金流的能力，大规模CAPEX的需求下降。不过中国却在新兴产业领域加速CAPEX，实现了产业转型升级，进一步夯实了工业优势，中国净出口规模再上一个台阶，也就说明中国企业创造现金流的能力有望进一步提高。2024年年中开始的“反内卷”抑制资本开支，能够将中国工业优势变现，中国具备了形成优质现金流资产的条件。

　　随着美联储重启降息，人民币回归长期升值趋势，跨境资本加速回流，将为中国企业创造大量稳定的现金流，2026年中国有望回归2019“价值投资元年”，现金流资产有望得到系统性重估！（来源于西部证券20260312《康波萧条，现金为王》）

　　【红利VS现金流：“肯分钱”与“能赚钱”】

　　虽然红利和现金流策略均强调“真金白银”、追求“安全边际”，但二者略有不同：

　　浙商证券指出，红利注重静态的现实分红能力，风格偏向银行、煤炭等传统大盘蓝筹；现金流聚焦动态的潜在分红能力，风格偏向资源品和消费制造等中小盘龙头。

　　红利是风浪中的压舱石，盈利承压、避险情绪升温时防御属性较强；现金流是复苏期的弹簧刀，PPI回暖、盈利改善时进攻性凸显。

　　考虑到企业盈利有望回暖，而CAPEX短期难以快速扩张弹性，现金流策略或处于相对“舒适”的市场环境中，叠加本轮“系统性行情”仍在演绎，现金流的配置性价比高。

　　而一旦外部局势超预期恶化、经济复苏受阻、市场双向波动加剧等情况出现，红利的防御价值则可能更强！（来源于浙商证券20260319《红利ETF与现金流ETF如何抉择：“肯分钱”VS“能赚钱”》）

　　因此，综合当前的宏观环境，海外宏观不确定性增加、企业盈利有望回暖、AI终局不确定性等，现金流与红利资产配置价值突出，组合配置或更能提升投资胜率！

　　【港股通红利ETF汇添富（513820）：风浪中的压舱石】

　　以港股通红利ETF汇添富（513820）为代表的红利板块聚焦经营稳健、具备稳健分红能力的优质企业，也具备“HALO”特征，权重占比高达51%！港股通红利ETF汇添富（513820）具备以下优势：

　　1、100%纯粹高股息，港股红利“权威经典之选”。港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数采用“100%纯粹”高股息选股策略，“大道至简”，纯粹高股息策略往往能“穿越周期”，应对复杂多变的市场风格。截至3月17日，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数股息率达6.62%，领先A股、港股同类指数，为全市场港股红利名副其实的权威“金标准”。

　　2、低估值优势明显，港股通红利ETF汇添富（513820）标的指数的市盈率TTM显著低于A股红利指数，低估值意味着更高的估值修复潜能。

　　3、规模与流动性领先。港股通红利ETF汇添富（513820）规模超41亿元。规模大、流动性好，投资者交易更丝滑。（数据来源：IFIND，截止2025.02.27）

　　港股通红利ETF汇添富（513820）还支持T+0日内回转交易，基金通过港股通渠道投资，投资者无需担心QDII限额问题。

　　场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！

　　【现金流ETF汇添富（159276）：轻松实现“HALO”策略自动挡】

　　从行业分布来看，以现金流ETF汇添富（159276）为代表的现金流策略与“HALO交易”策略不谋而合！现金流ETF汇添富（159276）标的指数以“现金流”作为核心指标进行选股，行业分布涵盖石油、有色、新能源、交运等板块“高资产、低淘汰性”行业。据公开数据统计，现金流ETF汇添富（159276）标的指数中“HALO”概念含量高达57%！（数据统计依据为“所属热门概念”中是否含有“HALO”，截至2026/2/27）

　　截至2026/2/27，以申万一级行业分类

　　若想更全面地布局以“高资产、低淘汰”为代表的HALO资产，可关注现金流ETF汇添富（159276）！现金流ETF汇添富（159276）定位高价值、高质量的优质资产，资本高增值，长期高成长，“小盘风格+现金流充裕+高成长性”三重属性叠加，从容应对外部波动，可为资产压舱石优选！场外布局认准联接基金（A类：024002；C类：024003）！